本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。
はじめに：高配当4.32%のエステールHD。家計の「守り」に組み込めるか？
こんにちは、みずきです。早いもので、今年ももう1月が終わりかけましたね。我が家の娘（2020年1月生まれ）は、この春、いよいよ小学校に入学です。子育ての大きな節目を前に、家計の「小1の壁」対策として、高配当株をどう活用するか、日々考えています。
今回、チェックするのは、ジュエリー・宝飾品小売のエステールホールディングス（7872）です。1月30日時点の予想配当利回りは4.32%と魅力的な水準にあります。最低購入代金も約62,500円と手が出しやすいですね。ただ、この利回りの裏側にある「持続性のリスク」をしっかり見極めなければ、人生設計を台無しにしかねません。私と一緒に、この銘柄を「我が家の人生設計」というフィルターにかけて評価していきましょう。
我が家の人生設計シナリオ：小1の壁を配当で乗り切る
我が家が今直面している家計課題は、2026年4月からの「小1の壁」です。小学校入学に伴い、学童保育料や英語、プログラミングなどの習い事費用が本格的に増え始めます。共働きで時間を捻出するのが難しいため、アウトソーシング費用もかさみがちです。
この<strong>「小1の壁」で増加する費用を、配当金で相殺する</strong>のが私の当面の目標です。具体的な目標額は、月々8,500円（年間102,000円）と設定します。
- <strong>我が家の現在地</strong>：長女は5歳、私も夫も本業があり、つみたてNISAとiDeCoでコア資産を形成しつつ、個別株で配当金の現金流を育てています。
- <strong>2026年4月からの家計課題</strong>：教育費・習い事費用増加（月々約8,500円の追加支出見込み）。
- <strong>解決のために必要な配当額</strong>：年間102,000円（税引後手取り）。
目標配当額の逆算計算
目標とする年間手取り配当金102,000円を実現するために、エステールHDの予想利回り4.32%を当てはめて、必要な投資額を逆算します。個別株投資の場合、通常20.315%の税金がかかる前提で計算しますね。
まず、税引前の年間配当金目標を計算します。
102,000円（手取り） ÷ （1 – 0.20315） ≒ 128,000円（税引前）
次に、エステールHDの予想利回り4.32%で割って、必要な投資元本を計算します。
128,000円 ÷ 0.0432 ≒ <strong>2,962,962円</strong>
約300万円をエステールHDに投資すれば、長女の「小1の壁」に伴う支出増を配当で賄える、という計算になります。約6万円の少額から投資できる点は魅力的ですが、この目標を達成するには約300万円が必要になる、というわけです。
複数銘柄の比較紹介：エステールHDの配当は持続可能か？
この300万円というまとまった資金を投じるに値するかどうか、エステールHDの財務状況と配当政策を詳しく見ていきましょう。特に、宝飾品小売は景気変動に左右されやすい業種なので、安定性が重要です。
エステールHDは「ミルフローラ」「エステール」などのブランドで全国に店舗を展開している宝飾品小売大手です。
(7872) エステールホールディングス：現状分析
直近の株価は624円（01/30終値）で、単元株数100株あたり最低62,500円で投資可能です。予想配当利回りは4.32%と魅力的ですが、ここで非常に大きな懸念点があります。
| 指標 | 値（2026/01/30時点） | みずきの注目点 |
|---|---|---|
| 株価 | 624円 | |
| 配当利回り（会社予想） | 4.32% | 高水準だが、裏付けが重要 |
| 1株配当（会社予想） | 27.00円 | |
| EPS（会社予想） | 4.96円 | <strong>非常に低い</strong> |
| PER（会社予想） | 126.01倍 | 高すぎる。収益と株価のバランスが崩壊 |
| PBR（実績） | 0.60倍 | <strong>PBR1倍割れ</strong>。株価は解散価値以下 |
| 配当性向（予想） | <strong>約544%</strong> | <strong>これが最大の懸念点。持続性はほぼなしと判断</strong> |
| 自己資本比率（実績） | 39.9% | 一般的に悪くはない水準 |
このデータを見て、私はすぐに「<strong>これは配当の罠かもしれない</strong>」と感じました。なぜなら、予想配当性向が544%という異常な数字になっているからです。
配当性向とは、会社の利益のうち、どれだけを株主への配当に回すかを示す指標です。通常、高配当株でも50%〜60%が目安です。544%ということは、<strong>利益の5倍以上のお金を配当に回す計画</strong>ということです。これは、実質的に「利益が出ていないのに、内部留保や借金を取り崩して配当を出す」状態です。
この配当が続くことは、まずあり得ません。おそらく、一時的な記念配当や、非常に特殊な要因でこの水準になっていると考えられ、来期以降は大幅な減配リスクが高いと判断せざるを得ません。
比較対象銘柄との安定性比較
では、同じように小売業や高配当を検討する場合、安定した銘柄はどうでしょうか。仮に、同じ宝飾品業界の安定企業や、景気変動に強い小売業と比較してみます。
| 銘柄 | 業種 | 利回り（予想） | 配当性向 | 安定性（みずき評価） |
|---|---|---|---|---|
| (7872) エステールHD | 宝飾品小売 | 4.32% | <strong>544%</strong> | ×（配当持続性に極めて大きな懸念） |
| (8008) ４℃ HD | 宝飾品小売 | 4.49% | 30%台（※過去実績に基づく概算） | ○（高財務で安定配当基盤あり） |
| (7508) Ｇ－７ HD | 小売（生活関連） | 4.82% | 40%台（※過去実績に基づく概算） | ○（生活インフラ的な要素で景気耐性ややあり） |
私が重視するのは、<strong>「10年後も減らされずに配当をもらい続けられるか」</strong>です。エステールHDの現在の配当利回りは魅力的ですが、配当性向544%という事実は、この配当を家計の柱に据えるのは非常に危険であることを示しています。投資は人生設計の守りですから、一発勝負のような銘柄は選びたくありません。
LVMHの動向から見る高額消費財市場の厳しさ
エステールHDが属する宝飾品業界は、景気やトレンドに大きく左右されます。現在、世界的に高額消費財市場が戦略的な転換期にあることが伺えます。
例えば、外部ニュースによると、高級ブランドのコングロマリットであるLVMHが、DFS（免税店）のグレーターチャイナ地域（香港・マカオ）の小売事業を中国の免税店事業者に売却する動きがありました。（<a href=”https://www.beautypackaging.com/breaking-news/saks-globals-strategy-to-wind-down-operations/” target=”_blank” rel=”noopener”>外部ニュース参照</a>）
これはLVMHという巨大企業でさえ、<strong>中国市場における高額消費のチャネルを戦略的に見直している</strong>ことを示唆しています。日本の宝飾品小売であるエステールHDも、国内の消費動向だけでなく、インバウンドや富裕層の財布の紐の堅さに直面していると考えられます。収益性が悪化している（純利益率、営業利益率が前年同期比で低下し、不安定）というデータは、この市場の厳しさを裏付けていると思いますね。
みずきの「人生設計マッチ度」評価
エステールHD（7872）を、我が家の人生設計と家計管理の視点から3つの軸で評価します。
A. 配当の持続性・成長性：×（リスク極めて高い）
- <strong>配当性向544%は異常値です</strong>。この配当水準は、一時的なものと認識すべきで、継続的な配当収入を期待して長期保有するのは危険すぎます。
- 収益性は不安定で、ROEもマイナス圏にあります。本業で稼ぐ力が回復しなければ、今後の配当維持は困難です。
- この銘柄を「家計を支える守りの資産」としてポートフォリオに組み込むのは、避けるべきだと思います。
B. 人生設計との適合性：△（目標達成は可能だが、前提が崩壊）
- 利回りだけで見れば4.32%で、約300万円の投資で月8,500円という目標額は達成可能です。
- しかし、その配当が来年以降も続く保証がないため、<strong>「小1の壁」の費用を配当に頼るという人生設計の柱としては全く機能しません</strong>。
- もし投資するとしても、この高配当は「棚ぼた」くらいに考えて、すぐに減配されても困らない程度の少額に留めるべきでしょう。
C. 我が家のリスク許容度との整合性：×（今の家計には不向き）
- 我が家は、長女の小学校入学という家計支出が増える時期を控えています。この時期にポートフォリオに組み込むべきは、<strong>「財務が盤石で、景気後退期にも配当を維持できる」</strong>銘柄です。
- エステールHDは自己資本比率39.9%と悪くはありませんが、収益性の不安定さと異常な配当性向を考えると、現金を必要とするタイミングで保有するにはリスクが高すぎます。
- 私は、安定配当が期待できる銘柄、例えば<a href=”https://stock2.hotelx.tech/?p=502″>Ｇ－７ホールディングス</a>のような生活関連の小売や、財務が安定している他業種の高配当株を選ぶべきだと判断します。
制度活用との組み合わせ：配当控除の恩恵よりもリスク回避を優先
個別株投資において、配当金は税制優遇制度と組み合わせることで効率を高められます。
- <strong>ジュニアNISA（新NISA移行前）の活用</strong>：もし、過去に娘の名義でジュニアNISA口座を開設しており、非課税でこの株を購入できれば、税率20.315%を回避できるため、目標達成に必要な元本を約240万円に抑えることができました。しかし、この銘柄は非課税の恩恵を受ける以前に、<strong>配当自体が継続しないリスク</strong>があります。制度を活用しても、企業の収益が不安定であれば意味がありません。
- <strong>配当控除</strong>：国内株式の場合、総合課税を選択すれば配当控除を受けられる可能性がありますが、この銘柄のように減配リスクが高い場合、制度の複雑な計算をするメリットよりも、安定銘柄を選ぶことのメリットの方が遥かに大きいと考えます。
制度活用は大切ですが、その前に、<strong>配当の源泉となる企業の健全性</strong>をチェックすることが最優先ですね。
みずきの総合評価＋判断：高利回りの誘惑に負けない
エステールホールディングス（7872）は、確かにパッと見たときの配当利回りは魅力的です。しかし、詳細な指標、特に<strong>配当性向544%という数字は、投資家への警鐘</strong>だと受け止めるべきだと思います。
私たち子育て世代の投資は、短期的な利益追求ではなく、<strong>数年後の「教育費・生活費」という明確な人生設計の課題を支えること</strong>が目的です。この銘柄の場合、来年、長女が小学生になった途端に配当が大幅に減額される可能性が高く、そうなれば家計の計算が狂ってしまいます。
今回の目標であった「小1の壁・月8,500円の配当収入」は、この銘柄では実現不可能だと判断します。高配当の誘惑に負けず、安定した財務基盤を持つ銘柄、あるいは不動産リートなどの安定分配資産を組み合わせて、着実に家計の現金の流れを確保する戦略を優先すべきですね。
引き続き、私たちの家計を長期間にわたって支えてくれる、強靭な銘柄を探していきたいと思います！
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