【ご注意】
本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。
はじめに：小1の壁「月8,000円」を支える配当の現実
こんにちは、みずきです。
うちの長女（2020年1月生まれ）が小学校に入学するまで、もうあと2ヶ月しかないんですよね！2026年4月が目前に迫ってきました。いよいよ「小1の壁」がやってきます。学童保育料や習い事の費用を合計すると、我が家ではざっくりと月8,000円〜10,000円くらい家計の負担が増えると見積もっています。
現役世代である私たちが考える投資戦略は、この「増加する生活費」を配当金でカバーすること。つまり、家計の現金流を外部から作り出すことなんですよね。
今回は、現在5%を超える高配当利回りを出している建設機械メーカー、(株)加藤製作所（6390）を、この「月8,000円目標」の観点から徹底的に評価してみたいと思います。ただ、利回りの高さとは裏腹に、財務指標には大きな懸念点が見えてきました。高配当株が必ずしも家計の守りになるとは限らない、という良い実例になりそうですね。
1. 我が家の人生設計シナリオ：守りのキャッシュフローを作る
我が家の現在の課題と、この銘柄を検討する理由を明確にします。
| 項目 | 我が家の状況と目標 |
|---|---|
| 我が家の現在地 (2026年2月) | 長女6歳（2ヶ月後に小学校入学）。つみたてNISA、iDeCoで老後資金のコアを形成中。 |
| ○年後の家計課題 | 0年後〜：2026年4月以降、「小1の壁」（学童・習い事）により、家計から月々約8,000円〜10,000円の支出増が恒常化する見込み。 |
| その課題を解決するために必要な配当額 | 手取りで月8,000円（年間96,000円）のキャッシュフローを配当金で作りたい。 |
配当金を「家計の防衛ライン」として設定する場合、何よりも重視すべきは「配当の安定性」です。必要なタイミングで配当が途切れないことが、精神的な安心にも繋がりますからね。
2. 目標配当額の逆算計算：約237万円が必要
目標とする年間手取り配当96,000円（月8,000円）を実現するために、(株)加藤製作所（6390）の予想配当利回り5.09%を元に、必要な投資額を逆算します。
| 項目 | 計算 | 結果 |
|---|---|---|
| 目標年間手取り配当 | 96,000円 | |
| 必要税引前配当 (特定口座) | 96,000円 ÷ (1 – 0.20315) | 約120,457円 |
| 必要投資額 (利回り5.09%で計算) | 120,457円 ÷ 0.0509 | 約2,366,542円 |
約237万円を投資できれば、理論上、長女の習い事代の一部を配当で賄える計算になります。加藤製作所の最低購入代金は100株で137,500円（株価1,375円時）なので、約17単元を保有すれば目標達成ですね。
3. 比較検討：高利回りでも「安定性」が命
加藤製作所の利回り5.09%は魅力的ですが、家計の守りとして考えるには、配当の持続性が極めて重要です。そこで、同じ目標（月8,000円の家計サポート）を持つ、財務体質が対照的な銘柄と比較してみましょう。
(株)加藤製作所 (6390) の詳細分析
油圧式クレーンやショベルローダーといった建設機械を主力とする老舗企業です。インフラ需要に期待が持てる一方、景気や為替の影響を受けやすい側面があります。
| 指標 | (株)加藤製作所 (6390) | みずきの見解 |
|---|---|---|
| 株価 (最低投資額) | 1,375円 (137,500円) | 比較的購入しやすい水準ですね。 |
| 配当利回り（予想） | 5.09% | 非常に高い利回りです。 |
| 1株配当（予想） | 70.00円 | |
| PER / PBR | PER 78.93倍 / PBR 0.37倍 | PBRは極めて低いですが、PERの高さと合わせて「異常」な状態です。 |
| ROE / 自己資本比率 | ROE -12.70% / 43.4% | ROEが大幅なマイナス。収益性が極めて悪化しています。 |
| 配当性向（計算値） | 約401% (70円 ÷ 17.42円) | 利益の4倍以上を配当に回している計算。持続性はほぼゼロと判断せざるを得ません。 |
| 懸念点 | 収益性悪化（赤字）、配当性向の異常な高さ。この配当は一時的な「記念配当」か「株主還元を優先しすぎた」結果であり、来期以降の大幅減配リスクが極めて高いと考えられます。 |
比較対象銘柄
同じく高利回りながら、財務・配当の健全性が高い銘柄と比較します。
| 項目 | 藤商事 (6257) | 東京鐵鋼 (5445) |
|---|---|---|
| 業界 | パチンコ・パチスロ機 | 電炉メーカー（鉄鋼） |
| 配当利回り（実績/予想） | 5.05% | 4.86% |
| 自己資本比率 | 60%超（無借金） | 50%超（健全） |
| 配当性向（概算） | 約30%〜40% | 約30%〜40% |
| 安定性 | ◎（財務は極めて鉄壁） | ◎（低PBRで財務健全） |
| 小1の壁マッチ度 | ◎（配当安定性高） | ◎（配当安定性高） |
※藤商事や東京鐵鋼の詳細については、過去記事（例：◎(6257)藤商事 : 5.05%高配当で「小1の壁」月8千円を補完、鉄壁財務で人生設計を支える、◎(5445)東京鐵鋼 : 2026年小1の壁・月8千円を4.86%配当で家計の守備固めに）も参考にしてください。
4. みずきの「人生設計マッチ度」評価
家計の守りとして、(株)加藤製作所は我が家の人生設計に合うのか、3つの軸で評価します。
A. 配当の持続性・成長性
評価：×（リスク高い）
配当性向が400%を超えている状況は、非常に危険です。これは現在の利益では配当を支払えていないことを意味します。配当金は企業が稼いだ利益から支払われるべきもの。利益を大幅に上回る配当は、内部留保や借入金から捻出している可能性が高く、長期間維持できるはずがありません。我が家が目標とする「長女が大学を卒業するまでの10数年間」を支える配当としては、信頼性に欠けます。
B. 人生設計との適合性
評価：×（不向き）
目標は「小1の壁」で増える家計負担を賄うことです。最も必要な時期（長女が小学生の間）に減配や無配になってしまうと、家計防衛の目的が達成できません。もしこの銘柄に237万円を投資して、来期に減配された場合、その衝撃は家計にダイレクトに響いてしまいます。リスク許容度の低い「家計防衛」のポートフォリオに組み込むのは、不向きだと判断します。
C. 我が家のリスク許容度との整合性
評価：×（今は避けるべき）
私はつみたてNISAやiDeCoで全世界株やS&P500といったインデックス投資をコアに据えています。個別株は、そのインデックスではカバーできない高配当のキャッシュフローを生み出す役割を担ってほしいと思っています。特に長女の小学校入学という支出が増える時期には、リスクを取るよりも安定性を優先したい。財務体質が鉄壁で、配当性向が健全な銘柄（例：藤商事や東京鐵鋼のような銘柄）を選ぶべきでしょう。
5. みずきの総合評価と判断
(株)加藤製作所は、現在の指標を見る限り、我が家の「小1の壁」対策としては採用を見送ります。
利回り5.09%という数字は魅力的ですが、PER 79倍、ROEマイナス、そして何より配当性向400%超という事実は、「この高配当は続かない」ことを示唆しています。これは、投資の基本である「利益から配当が出る」という原則から逸脱している状態です。
私たち子育て世代が求めるのは、短期的な爆発力ではなく、「10年、20年と家計を支え続けてくれるか」という安心感です。
もし、どうしても建設機械セクターの景気回復に期待して投資したいのなら、この銘柄はポートフォリオの「サテライト（成長期待枠）」として、投資額をごくわずかに抑えるべきだと思います。ただし、家計防衛の「コア」として充てるべきではありません。
6. 制度活用との組み合わせ：配当非課税の威力を考える
もし、加藤製作所のような高利回り銘柄を保有する場合、配当金の税効率は非常に重要になります。
もし、この237万円相当の株をジュニアNISA口座（長女名義）で保有できていたと仮定しましょう。ジュニアNISAなら、配当金は非課税です。その場合、年間120,457円の配当金がまるまる手取りに入ってくるため、目標の月8,000円（年間96,000円）を大幅に超えて、手取りで月10,000円以上を確保できたことになります。
しかし、ジュニアNISA制度は既に新規買い付けが終了しており、今後は新NISAの成長投資枠がその役割を担います。新NISAの成長投資枠で配当株を保有すれば、非課税で月8,000円の配当金（年間96,000円）を実現するために必要な投資額は、わずか約189万円（96,000円 ÷ 0.0509）で済みます。
特定口座（約237万円必要）と比べると、約48万円も少ない投資で同じ手取り配当を得られる計算です。配当金で家計をサポートしたい私たちにとって、新NISAの成長投資枠で高配当株を組み込むことは、節税面で最強の戦略だということを改めて認識したいですね。
7. 迷いや懸念点：高配当ワナとどう向き合うか
市場には、今回のような「高すぎる利回り」の銘柄が時々現れます。PERが異常に高く、ROEがマイナスなのに高配当、というパターンは、多くの場合、減配リスクが非常に高い「高配当ワナ」だと考えられます。
みずき自身も投資を始めたばかりの頃は、利回りの高さに目を奪われて、財務指標を深くチェックしなかった時期がありました。特に育児中は忙しくて、決算書を隅々まで読む時間なんてないですよね。
だからこそ、「配当性向」と「自己資本比率」の2点だけでも、スクリーニングの必須項目にしたいです。家計防衛のための投資では、配当性向は50%以下、自己資本比率は40%以上を目安としています。（加藤製作所は自己資本比率43.4%はクリアしていますが、配当性向が致命的です）。
目の前の高い利回りにつられず、長期の人生設計を支えてくれる「裏打ちされた配当」をしっかり選んでいきたいですね。
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