◎(1764)工藤建設 : 利回り約4.5%と介護のストック収益で小2・小3の体験学習費を支える計画

【ご注意事項】
本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。

はじめに：子育てと住まいの安心、そして家計のキャッシュフロー

こんにちは、みずきです。2026年の春、我が家の娘もいよいよ小学校に入学しました。ランドセルを背負って元気に登校する姿を見ていると、親としての喜びを感じる一方で、これからの教育費や体験学習にかかる費用のリアルな重みもひしひしと実感しています。

私が株式投資を始めた2021年から一貫して大切にしているのは、「お金は人生の自由度を高めるツールである」という考え方です。単に株価の上昇を一喜一憂して追うのではなく、「いつ、いくらの現金収入（配当）が我が家に必要なのか」という人生設計から逆算して銘柄を選ぶようにしています。

今回取り上げるのは、神奈川県を地盤に地域密着の建設・住宅事業、そして介護事業を展開している工藤建設（1764）です。建設業と聞くと「景気の波が激しいのでは？」と思われるかもしれませんが、実は同社が持つ独自のストック収益構造と配当への姿勢は、我が家のこれからの子育て期を支えるキャッシュフローとして非常に興味深い特徴を持っています。我が家の人生設計シナリオと照らし合わせながら、じっくり紐解いてみたいと思います。

1. シナリオ設定：小学校生活の定着と「小2・小3で広がる体験格差」を防ぐ家計設計

銘柄の細かい数字を見る前に、まずは「なぜ今、配当金が必要なのか」という我が家の現在地と未来の家計課題を整理します。

我が家の現在地：

• 家族構成：私（上場企業勤務・営業企画職）、夫、長女（2020年1月生まれ・2026年4月に小学1年生入学）の3人家族（第二子も希望中）
• 投資スタイル：つみたてNISA、iDeCoでコア資産をインデックス運用しつつ、日本の高配当株で「今と近未来に使える現金流」を構築中

1〜2年後の家計課題（小学2年〜3年生期）：
小学校に入学して最初の1年は学校生活に慣れることが最優先ですが、2年生、3年生と進級するにつれて、子どもの興味・関心は一気に広がります。スイミングや英語といった通常の習い事に加え、プログラミング教室、夏休みのサマーキャンプや自然体験教室、博物館や科学館巡りなど、「本物に触れる体験」をさせてあげたい機会が急増します。

文部科学省の学習費調査などを見ても、小学校低学年から中学年にかけて「学校外活動費」は右肩上がりに増えていく傾向があります。こうした体験学習費用を毎月の生活費や給与の余りから工面しようとすると、家計がカツカツになり、「今月はちょっと我慢させようか…」と親として消極的な判断をしてしまいがちです。

その課題を解決するために必要な配当額：
我が家では、そうした子どもの「やってみたい！」を躊躇なく応援するために、「毎月7,500円（年間90,000円）」の自由な体験学習用キャッシュフローを配当金で作ることを目標に設定しました。毎月7,500円あれば、月謝制の専門教室の足しにしたり、長期休暇の体験ツアー代を無理なく積み立てたりすることができます。

2. 目標配当額の逆算計算：月7,500円を作るための投資計画

「年間90,000円の配当金を得る」という目標が決まれば、あとは配当利回りから必要な投資元本を逆算するだけです。これにより、自分たちの貯蓄ペースでいつ達成できるかが明確になります。

配当利回り4.5%前後の銘柄群を活用すれば、約200万円の元本で年間90,000円（月7,500円）の配当収入を作ることができます。我が家の家計では、年間100万円〜150万円程度を高配当株ポートフォリオへ振り分ける計画なので、1年半から2年程度で無理なく構築できる現実的なターゲットです。

3. 複数銘柄の比較紹介：住まい・地域インフラを支える建設関連3社

今回注目している工藤建設を含め、同じ目標を達成するための選択肢として、住まいや建設インフラに関連する3銘柄を比較検討してみます。

ここで参考になるのが、住まいや不動産業界における収益構造のトレンドです。ダイヤモンド・ザイの記事「日本情報Ｃ—26年6月期は2ケタ増収、仲介ソリューションと管理ソリューションともにストック売上が堅調に推移」でも報じられているように、現在の不動産・住宅業界では、単発の工事や販売（フロー収益）だけでなく、管理や月額課金といった「ストック売上」をいかに強固に持っているかが、企業の業績安定性を測る上で非常に重要な鍵となっています。

建設・住宅企業を見るときも、この「フローとストックのバランス」に着目して各社を比較してみましょう。

候補銘柄1：工藤建設（1764）

企業概要：神奈川県横浜市（青葉区・都筑区など東急沿線エリア）地盤の中堅建設会社。高耐久・高断熱の注文住宅「フローレンスガーデン」（地下室付き住宅など）や分譲マンション、ビル・公共施設の建築を手掛けるほか、早くから介護事業に参入し、介護付有料老人ホーム「ケアホーム」などを複数運営しています。

• 株価水準：1,400円前後（最低投資金額：約14万円）
• 予想配当利回り：約4.3%〜4.6%
• 配当性向：約30%〜40%水準
• 配当方針：業績の向上を図りつつ、安定的かつ継続的な配当を維持することを基本方針とする
• 業績動向：建設事業は建築資材高や労務費上昇の影響を受けつつも、高付加価値な注文住宅やリニューアル工事が堅調。加えて、介護事業が安定したキャッシュフロー（ストック収入）を生み出しており、業績の下支えとなっています。

候補銘柄2：佐田建設（1826）

企業概要：群馬県地盤の老舗ゼネコン。道路や河川などの公共土木工事や民間建築に強みを持っています。詳しくは過去の記事「佐田建設に関する分析記事」でも書きましたが、堅固な財務体質と高い配当利回りが魅力の銘柄です。

• 予想配当利回り：約5.2%〜5.5%
• 配当方針：安定配当をベースにしつつ、業績連動での株主還元を実施
• 特徴：地方公共工事のシェアが高く、インフラ強靱化の恩恵を受けやすい一方、民間建築の受注動向による利益のブレには注意が必要です。

候補銘柄3：ファーストコーポレーション（1430）

企業概要：東京圏に特化して分譲マンションの建設を手掛けるゼネコン。用地取得から企画提案まで行う「造注方式」に強みを持ちます。過去の記事「ファーストコーポレーションに関する分析記事」でも触れた通り、高い収益性と還元姿勢が際立ちます。

• 予想配当利回り：約4.9%〜5.1%
• 配当方針：配当性向30%以上を目安とした株主還元
• 特徴：首都圏マンション市場の好況を背景に高い利益率を誇りますが、不動産市況の影響をダイレクトに受けやすい側面があります。

3社の比較まとめ

4. みずきの「人生設計マッチ度」評価

我が家の「小学校2〜3年生での体験学習費（年間9万円）」という目標に対して、工藤建設がどれだけ合致しているかを3つの軸で評価します。

A. 配当の持続性・成長性：【評価：○（まあ大丈夫）】

建設セクターは一般的に「景気敏感株」と言われ、資材価格の高騰や人手不足によって利益が大きく変動しやすいリスクがあります。しかし、工藤建設の強みは「建設×介護」という複合事業モデルにあります。

介護付有料老人ホームの運営は、一度入居が進めば景気に関係なく毎月安定した利用料収入（ストック収益）が入ってきます。日本情報クリエイトのニュースでも見られたように、現代のビジネスにおいてストック売上の厚みは企業の防波堤になります。工藤建設は配当性向も無理のない30〜40%台で推移しており、大幅な減配リスクは比較的抑えられていると評価できます。

B. 人生設計との適合性：【評価：◎（ぴったり）】

配当利回り約4.5%という水準は、我が家が目指す「200万円の投資元本で月7,500円（年90,000円）の体験学習費を作る」という目標に極めて現実的にマッチします。1単元（100株）が約14万円前後で購入できるため、毎月の家計の余剰資金やボーナスから少しずつ買い増していく積立投資にも非常に適しています。

C. 我が家のリスク許容度との整合性：【評価：○（まあ大丈夫）】

現在、私はフルタイムで働いており、家計の基礎生活費は給与で十分にカバーできています。そのため、適度なリスクを取りながら利回りを取りに行く余力があります。工藤建設は自己資本比率も40%台後半を維持しており、地域に根ざした盤石な顧客基盤があるため、ポートフォリオの「準コア（中核を支える実力派枠）」として安心して組み入れられる水準です。

5. みずきの総合評価＋判断

工藤建設に対する我が家の総合判断は、「子どもの体験学習費を支える頼もしい地域密着サポーター」です。

建設専業の企業はどうしても資材高騰局面などで利益が圧迫されやすいのですが、工藤建設のように介護という「景気に左右されにくい安定収入源」を併せ持っている点は、長期で配当を受け取り続けたい子育て世代にとって大きな安心材料になります。

戦略としては、単一銘柄に集中するのではなく、公共インフラに強い佐田建設や、首都圏マンションに特化したファーストコーポレーションなどと組み合わせて保有することで、セクター内の地域や事業特性を分散させながら、目標である「月7,500円の配当生活」を着実に実現していくのがベストだと考えています。

6. 制度活用との組み合わせ：新NISAと税制優遇の最大活用

みずきブログのこだわりである「税制優遇制度の使い分け」についても触れておきます。高配当株投資では、税金をいかにコントロールするかが将来の手取り額を大きく左右します。

新NISA（成長投資枠）での活用

年間90,000円の配当を受け取る場合、特定口座（課税口座）だと約20.315%の税金（約18,283円）が引かれ、手元には約71,717円しか残りません。月額にすると約5,976円となり、目標の7,500円に届かなくなってしまいます。
新NISAの「成長投資枠」を活用して工藤建設を保有すれば、90,000円が丸々非課税で手元に残るため、子どもの習い事やサマーキャンプの費用として満額活用できます。非課税枠の威力は子育て世代の現金流づくりに絶大です。

特定口座と配当控除の組み合わせ

もしNISAの成長投資枠を他のインデックス投信や大型配当株で使い切っている場合でも、特定口座で購入して「総合課税」で確定申告を行い、「配当控除」を利用する選択肢があります。課税所得金額によっては、配当にかかる所得税の一部が還付され、実質的な手取り利回りを高めることができます。制度を正しく理解し、自分の年収や控除枠に合わせて最適な口座を選択することが大切ですね。

7. 失敗・迷い・懸念点：建設セクターを保有する際のリスク管理

どんなに魅力的な銘柄でも、リスクや弱点を見落としてはいけません。工藤建設を検討する上で、私が意識している懸念点は以下の通りです。

• 建設コストの上昇と労務費の高騰：インフレに伴う建築資材価格の変動や、職人不足による人件費の上昇が工事採算を悪化させるリスクは常にあります。適切な価格転嫁が進んでいるかを決算ごとに確認する必要があります。
• 地域集中のリスク：神奈川県（特に横浜・川崎エリア）を中心としたドミナント展開は強みである一方、首都圏の局地的な不動産需要の変化に影響を受けやすい側面があります。
• 流動性の問題：東証スタンダード上場の中小型銘柄であるため、大型株に比べて日々の出来高が少なく、一度にまとまった売買を行うと株価が動きやすい点には注意が必要です。焦らずコツコツ単元ずつ購入する姿勢が求められます。

完璧な銘柄は存在しません。だからこそ、「なぜこの銘柄を持つのか」「何年後のどの支出に充てるのか」という人生設計の軸をしっかりと持ち、リスクも受け入れながら付き合っていくことが、長期投資を心地よく続ける秘訣だと思います。

娘の小学校生活が始まり、これから体験するたくさんの挑戦や学びの場を、配当金という「我が家の第2の給与」で笑顔で支えていきたいですね。