△(6390)加藤製作所 : 利回り5.23%と約120万円の投資で小1の体験学習費を支える計画

注意事項：本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行っていただきますようお願いいたします。

はじめに：子どもの成長と向き合う我が家の人生設計

こんにちは、みずきです！普段は上場企業で営業や企画の仕事をしながら、6歳（2020年1月生まれ）の娘を育てるワーキングママです。娘も2026年4月に晴れて小学校へ入学し、ランドセルを背負って元気に通う姿に毎日本当に励まされています。

小学校生活がスタートして半年ほどが経ち、学校の授業だけでなく「もっといろんなものを作ってみたい」「工事現場で動く大きな乗り物を見てみたい」といった、知的好奇心がぐんと広がってきました。休日に科学館や体験型のワークショップへ連れて行ったり、プログラミングや工作教室などの体験学習に参加させたりする機会が自然と増えてきています。

そこで今回のテーマは「小学校低学年の知育・体験学習費を、配当金でしっかり支える仕組みづくり」です。我が家の家計から無理に捻出するのではなく、株式からの配当金という「現金流」で毎月の体験費をまかなうことができれば、親としても心置きなく子どもの好奇心を応援できますよね。

今回は、建設用クレーンや油圧ショベルなどの建設機械で長い歴史を持つ加藤製作所（6390）を中心に、高配当銘柄を人生設計の視点からじっくり比較・検討してみたいと思います。

目標配当額の逆算：月5,000円（年間6万円）の体験学習費を作る

まずは、我が家の人生設計に基づいた目標額の逆算からスタートします。銘柄ありきではなく、「いつ、いくら必要か」から考えるのがみずき流の家計管理です。

小学校1年生から3年生頃までの低学年期は、本格的な学習塾というよりも、好奇心を刺激するワークショップや季節の体験イベントへの参加がメインになります。これらにかかる費用として、月あたり約5,000円（年間60,000円）を配当収入から充当することを目指します。

年間6万円の配当を得るためには、利回り5%前後の銘柄であれば120万円前後の投資元本で達成できる計算になります。我が家の毎月の積立ペースから考えると、十分に現実的なレンジです。それでは、候補となる銘柄を比較してみましょう。

複数銘柄の比較：機械セクターを中心に検証

同じような配当利回りや投資規模で検討できる候補として、建設機械や産業機械関連の銘柄をいくつかピックアップして比較してみました。

以前の記事で取り上げた酒井重工業の分析記事や、小森コーポレーションの分析記事でも触れましたが、機械セクターにはPBRが1倍を大きく割り込み、高い配当利回りを維持している企業が多く見られます。その中でも加藤製作所は、利回り5.23%・PBR0.36倍と際立った数字を示しています。

加藤製作所（6390）の企業概要と財務状況

加藤製作所は、移動式クレーンや油圧ショベル、路面清掃車などを製造する1895年創業の老舗建機メーカーです。国内外の建設現場やインフラ整備に欠かせない重機を手がけており、娘と一緒に街を歩いていても時折ロゴマークを見かけることがあります。

直近の指標データを整理すると以下のようになります。

・株価：1,335円（最低投資金額：約13.4万円 / 100株）
・予想配当利回り：5.23%（年間1株配当：70.00円予想）
・PBR（実績）：0.36倍（解散価値を大きく下回る水準）
・ROE（実績）：10.40%
・自己資本比率：46.0%
・時価総額：約157億円

1株配当70円を前提にすると、100株の保有で年間7,000円、約900株（約120万円）を保有すれば年間約63,000円の配当金となり、我が家の「年間6万円の体験学習費」という目標にぴったり合致します。

ただし、ここで注意しなければならないのが「収益性のブレと景気敏感性」です。直近の業績データを確認すると、売上高は一定の規模を保っているものの、原材料価格の高騰や海外市況の低迷を受けて営業利益・純利益が赤字に転落するなど、収益性が一時的に不安定になっています。EPS（1株当たり純利益）がマイナスの中でも70円配当の会社予想が出されている背景には、資本政策や株主還元への強い意識があると考えられますが、配当の持続性には慎重な見極めが必要です。

製造業を取り巻くサプライチェーンや市況のグローバルな変化については、海外の経済ニュースでも頻繁に報じられています。例えば、三井物産が機能性食品素材メーカーのNutrinovaを連結子会社化し、上流の原料製造を統合してサプライチェーンの安定供給を図る動き（参照：Mitsui to Integrate Nutrinova’s Upstream Materials Production and Make Nutrinova a Consolidated Subsidiary）に見られるように、製造業全体で原料高や国際供給網のリスクに対応する再編や合理化が進んでいます。加藤製作所のような機械メーカーにとっても、原価管理と世界市場の需要回復が今後の収益安定化の鍵を握っていると言えます。

みずきの「人生設計マッチ度」3軸評価

我が家の教育費計画に組み込めるかどうか、いつもの3つの軸で客観的に評価してみました。

A. 配当の持続性・成長性：評価「△（やや懸念あり）」

PBR0.36倍という圧倒的な割安感と、東証の資本コスト改革を受けた株主還元姿勢は評価できるポイントです。しかし、本業の営業利益が赤字に沈む局面があるなど、シクリカル（景気循環型）銘柄特有の波の大きさがあります。本業の利益が伴わない配当維持はいずれ限界が来るリスクがあるため、10年間減配なしで安心できるかと言われると、やや緊張感を持たざるを得ません。

B. 人生設計との適合性：評価「○（条件付きで悪くない）」

配当利回り5.23%は非常に魅力的で、約120万円の投資で年間6万円超の現金収入が得られるため、低学年期の体験学習費を即効性高くサポートしてくれます。ただし、減配リスクを考慮すると「この1銘柄だけに全額を頼る」のは危険です。他の安定配当株と組み合わせる前提であれば、利回りを底上げするピースとして機能します。

C. 我が家のリスク許容度との整合性：評価「△（サテライト枠での限定保有）」

現在、我が家は娘が小1となり、日々の生活費や教育費の土台は守らなければならない時期です。そのため、コア（主軸）の資産としてポートフォリオの大部分を任せるのはリスクが高すぎます。あくまで資産全体の数％程度に抑えた「サテライト枠」として保有するのが、我が家の家計にとっては心地よい距離感だと判断しました。

みずきの総合評価と我が家の方針

結論として、加藤製作所は「PBR是正のバリュー株見直し期待と高利回りを享受しつつ、サテライト枠で少量保有する銘柄」という位置づけになります。

例えば、目標とする年間6万円の配当金を作る場合、以下のような分散ポートフォリオを組むのが我が家にとって最もバランスが良いと考えています。

・基盤枠（約70%）：自己資本比率が70%を超え財務が鉄壁な酒井重工業（6358）などの安定高配当株で、年間約42,000円の配当を固める。
・アクセント枠（約30%）：加藤製作所（6390）を300株（約40万円）ほど保有し、高い利回り（年間21,000円）を取りに行く。

このように組み合わせることで、万が一加藤製作所が業績悪化によって減配したとしても、家計全体へのダメージを最小限に抑えながら、月5,000円の体験学習費をしっかりキープすることができます。

子育て世代の制度活用：NISAと税制メリットの掛け合わせ

高配当株投資を行う上で欠かせないのが、税制優遇制度の使い分けです。みずき家では以下のように設計しています。

1. 新NISA（成長投資枠）の活用

加藤製作所のような配当利回りが5%を超える高配当銘柄は、新NISAの成長投資枠で購入するのが最も効果的です。通常であれば約20.315%かかる税金がゼロになるため、年間70円の配当が丸々手元に入ります。年間6万円の配当なら、約1万2,000円分が節税でき、それだけで娘のワークショップ参加費が2〜3回分浮く計算になります。

2. つみたて投資枠・iDeCoとの役割分担

我が家では、大学進学などの長期的な教育資金や自分たちの老後資金は、つみたて投資枠やiDeCoを利用した全世界株式インデックスファンドで淡々と積み立てています。インデックス投資で将来の「資産の最大化」を図りつつ、成長投資枠の個別高配当株で「今の家計のキャッシュフロー（体験費）」を潤すという、二刀流の使い分けが日々の生活の安心感につながっています。

3. 特定口座での保有と配当控除

もしNISA枠を使い切って特定口座で購入する場合でも、日本の個別株であれば確定申告で「総合課税」を選択し、配当控除を受ける選択肢があります。課税所得水準によっては所得税や住民税の負担を軽減できるため、制度の仕組みを理解しておくことは子育て世帯の大きな武器になります。

迷いや懸念点：完璧を求めない投資スタンス

投資に「100点満点の完璧な選択」はありません。加藤製作所を検討する上でも、いくつかの迷いや懸念があります。

一番の懸念は、やはり「景気後退局面での減配リスク」です。建設機械は公共投資や民間建設需要に業績が大きく左右されます。もし業績低迷が長引き、配当が引き下げられた場合、体験学習費の計画を修正しなければなりません。

また、信用倍率が14倍台と買い残がやや重い水準にあることも、短期的な株価の上値を重くする要因になり得ます。

だからこそ、「この銘柄が下がっても、我が家の生活は絶対に揺るがない」と思える金額の範囲内で投資することが大切なんですよね。少しでも不安があるときは無理に買わず、財務の安全性がより高い銘柄に比重を置くなど、柔軟に軌道修正していけば良いと思っています。

まとめ：子どもの笑顔のために、できる範囲で一歩ずつ

小学校に入学して、日々新しい世界を吸収していく娘の姿を見ていると、「今しかできない色々な体験をさせてあげたいな」と強く感じます。

加藤製作所（6390）は、収益性の変動というリスクはあるものの、PBR0.36倍という超割安水準と5%を超える配当利回りは非常に魅力的です。ポートフォリオの主役ではなく、利回りを高めるサテライト枠として賢く付き合うことで、家計の強い味方になってくれる可能性があります。

大切なのは、周囲の派手なリターンに惑わされず、「自分たちの家族の人生設計に合っているか」を常に問い続けること。これからも我が家のリアルな家計管理と投資の試行錯誤を発信していきますので、一緒に一歩ずつ進んでいきましょうね！